L’or va-t-il dépasser son record historique en 2023 ? Le conseil Bourse

Porté par les espoirs de moindre sévérité de la Fed sur son taux directeur, qui pèsent sur les taux à long terme et le dollar, l’or connaît un rally impressionnant. Le métal jaune va-t-il inscrire un nouveau sommet en 2023 ?

L’or brille de tout son éclat, ces derniers temps. Alors que la hausse des salaires ralentit un peu aux Etats-Unis, et que les prix des biens et des matières premières (dont l’énergie : gaz et pétrole) se tassent, de nombreux investisseurs se réjouissent du reflux sensible de l’inflation outre-Atlantique. Et la désinflation sur les prix des biens pourrait continuer du fait d’effets de base et du ralentissement de la demande (impact des pressions actuelles sur la conjoncture économique). Ce reflux de l’inflation alimente les espoirs de pause dans le cycle de relèvement du taux directeur de la Fed et même d’abaissement de ce taux d’ici quelques trimestres. Ces attentes dopent le cours de l’or, qui tend historiquement à profiter des inflexions dans la politique monétaire de la Fed.

L’or a connu un rally impressionnant depuis fin octobre. Le cours de l’once est passé d’un plancher de 1.618 dollars à près de 1.920 dollars actuellement. Les espoirs d’inflexion dans la politique monétaire de la Fed et les pressions sur la conjoncture économique dépriment depuis quelques mois les taux à long terme. Or, historiquement, le métal jaune (qui ne génère pas de revenus) profite généralement d’une décrue des taux réels (les taux à long terme diminués des attentes d’inflation à moyen terme), du fait de logiques effets d’arbitrage.

La moindre sévérité attendue de la Fed pèse aussi sur le dollar. Le métal jaune étant coté en billets verts, il devient mécaniquement meilleur marché pour les acheteurs munis d’autres devises que la monnaie américaine.

Enfin, l’or apparaît actuellement historiquement bon marché face aux actions américaines, au vu de leur évolution comparée sur longue période.

Que dit l’analyse technique ?

Du point de vue de l’analyse technique, le rally initié par l’or fin octobre a permis au métal précieux de déborder la moyenne mobile à 40 semaines (courbe rose sur le graphique ci-dessous), relève Robert Haddad, de la Banque SBA, pour qui le mouvement haussier a des chances de se poursuivre, en tendance, en direction des 2.075 dollars. Seul un reflux confirmé sous 1.800 dollars mettrait à mal ce scénario.

A plus court terme, toutefois, l’or apparaît suracheté, selon nous (sur la base de l’indicateur mathématique RSI, par exemple). Un investisseur prudent désireux de passer à l’achat sur l’or pourrait attendre que le métal jaune reprenne contact avec la moyenne mobile à 20 jours avant d’en mettre en portefeuille.

Nous visons comme Robert Haddad un ralliement des pics historiques (forte résistance technique vers 2.075 dollars), à moyen terme. Une fois cet important obstacle effacé, l’or pourrait viser des objectifs bien plus ambitieux. Rappelons que dans leurs “prévisions chocs” (scénarios dont la probabilité est jugée sous-estimée par le marché), des banques comme Saxo Bank ou encore Standard Chartered voient le cours de l’or se hisser potentiellement jusqu’à 3000$ selon la banque danoise et 2250$ pour la banque britannique.

Par Nicolas GALLANT Journaliste économie, finance, bourse

Source : Capital.fr